Биржевые индексы
Биржевой (фондовый) индекс – это составной показатель,
который используется для оценки поведения группы акций и последующей оценки на
их фоне хода глобальных процессов, происходящих на рынке ценных бумаг. Как правило, абсолютное значение
биржевого индекса интереса с точки зрения аналитики
не представляет.
Будучи показателем изменения цен на группу ценных бумаг, товаров или производных финансовых
инструментов, биржевой индекс особенно интересен для аналитиков в динамике: оценка направления
движения рынка осуществляется именно на основании изменения индекса с течением
времени, причем цены акций в выделенной группе могут меняться абсолютно
разнонаправлено. В зависимости от выбранных показателей, биржевые индексы
позволяют получить представление об изменениях в рамках отдельно взятого
сектора или всего рынка в целом.
Приоритетное назначение рынка срочных контрактов - хеджирование (страхование) рисков, связанных с любыми активами или инвестициями. Особая популярность торговли фьючерсными (биржевыми) индексами обусловлена, в первую очередь, привязкой к фондовому рынку.
Значение биржевого индекса представляет собой расчетную величину, которая формируется на базе цен всех входящих в расчет этого индекса акций, которые торгуются на данной бирже – вот почему при создании диверсифицированного портфеля инвестиций в акции биржевой индекс рассматривается в качестве удачного решения. Объектом страховых или спекулятивных операций становится, естественно, не сам индекс, который невозможно приобрести как собственность, а изменения значения биржевого индекса (цена присваивается каждому пункту изменения значения индекса).
Число акций, входящих в расчет конкретного индекса, как правило, можно
определить по цифре, стоящей в конце названия биржевого индекса: Russell 2000,
S&P 500, Nikkei 225, FTSE 100, NASDAQ 100, DJ Euro STOXX 50, CAC 40, DAX 30.
Соответственно, изменение значения биржевого индекса – это отражение динамики
цен десятков или сотен акций.
На сегодняшний день в обращении находятся более
двух тысяч различных биржевых индексов, среди которых следует выделить несколько
наиболее популярных - это Dow Jones, DAX, Nikkei, NASDAQ, RTS, Standard &
Poor's 500, FTSE.
Биржевой индекс Dow Jones (DJIA)
Биржевой индекс DJIA (Dow Jones Industrial Average) - один из наиболее
известных в мире индексов. Впервые он был применен более ста лет тому назад.
Конечно, за такой срок существования этого индекса изменились и количество
акций, по которым он рассчитывается, и наименования предприятий, акции которых использовались изначально. Более
того, из компаний, которые являлись определяющими в девятнадцатом веке, сегодня
осталось лишь несколько.
Количественные изменения в течение вековой истории
индекса выглядели так: в 1896 году расчет индекса производился по курсам акций
дюжины предприятий, в 1916 году – по курсам акций двадцати предприятий, а
начиная с 1928 года индекс неизменно рассчитывается по курсам акций тридцати
предприятий. Среднее арифметическое цен акций этих тридцати крупнейших компаний
США, называемых также «blue chips» (голубые фишки) и представляет собой
знаменитый биржевой индекс Доу-Джонса.
Помимо основного, рассчитываются также биржевые индексы Доу-Джонса для конкретных секторов рынка: коммунальный индекс (по цене акций 15-ти предприятий), транспортный (по цене акций 20-ти крупнейших отраслевых предприятий), композитный индекс, в расчет которого входят цены 65-ти акций, и несколько других индексов.
Биржевой индекс DAX (DAX 30)
Семейство немецких индексов DAX представлено целым рядом различных биржевых
индексов: это индекс компаний высоких технологий TecDAX, расширенный индекс
голубых фишек HDAX, серединный индекс MDAX, индекс акций второй полусотни SDAX.
Основным же биржевым индексом Германии считается DAX (FDAX).
Этот индекс,
введенный в 1988 году, рассчитывается по цене акций тридцати немецких компаний,
признанных ведущими в разных отраслях экономики: BASF, Deutsche Telekom,
Siemens, Allianz, Bayer AG, Commerzbank, Lufthansa, Deutsche Bank и другие.
Биржевой индекс Nikkei
Семейство фондовых индексов Токийской Фондовой биржи получило свое название,
благодаря газете, в которой уже несколько десятилетий публикуются эти индексы,
считающиеся основными биржевыми индексами Японии: Nikkei 500 (Nikkei 500 Stock
Average), Nikkei All Stock Index, Nikkei Stock Index 300.
Наиболее известным
из этого семейства является биржевой индекс Nikkei 225 - среднее взвешенное
значение цен на акции двухсот двадцати пяти компаний, которые наиболее активно
торгуются в первой секции Токийской фондовой биржи. Первоначальное название
этого индекса, под которым он был известен два десятилетия с момента своего
появления (сентябрь 1950 г.) - TSE Adjusted Stock Price Average. В 1970 году
полномочия по расчету индекса перешли к газете Nikhon Keizai Shimbun,
сокращенное название которой и дало современное наименование семейства индексов
Nikkei.
Биржевой индекс NASDAQ
Наиболее известными в семействе индексов NASDAQ являются биржевые индексы
NASDAQ Composite и NASDAQ 100. Фондовая биржа NASDAQ (National Association of
Securities Dealers Automated Quotation), относящаяся наряду с NYSE и AMEX к
основным фондовым биржам США, была основана в феврале 1971 года и ориентирована
на торговлю акциями компаний, занятых в сфере высоких технологий (внедрение
достижений биотехнологии, производство электроники, компьютерной техники и
оборудования, создание телекоммуникаций и программного
обеспечения, etc.) Сегодня на этой бирже торгуются акции более 5000 профильных
компаний – и практически все они используются при расчете индекса NASDAQ
Composite.
Индексы семейства NASDAQ предназначены для надежной ориентации в
конъюнктуре американского рынка высоких технологий и помогают адекватно учесть
влияние политических и экономических событий США на сферы бизнеса, связанные с
функционированием этого рынка.
Популярностью пользуются также отраслевые
биржевые индексы этого семейства – такие, как NASDAQ Computer, NASDAQ Bank,
NASDAQ Transportation, NASDAQ Biotechnology, NASDAQ Insurance, NASDAQ
Telecommunications, NASDAQ Other Finance, NASDAQ Industrial и другие.
Биржевой индекс RTS
RTS, или Российская Торговая Система (РТС) - фондовая биржа, основанная в 1995 году с целью создания централизованного рынка ценных бумаг России на базе функционировавших на тот момент ранее созданных региональных фондовых рынков.
Семейство индексов RTS (РТС) включает в себя индексы RTST, RTSI, S&P/RUX, Rux-Cbonds и S&P/RUX-OIL и предназначено для оценки рыночной капитализации крупнейших компаний Российской Федерации. Расчет индексов ведется по сумме сделок относительно облигаций индексного списка, осуществленных во время основной торговой сессии Фондовой биржи ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа).
Биржевой индекс Standard & Poor's 500 (S&P 500)
Этот индекс, который за особую показательность получил образное название "барометр американской экономики", традиционно рассчитывает рейтинговое агентство США Standard & Poor's, что отражено в его официальном наименовании. В расчет взвешенного по рыночной стоимости биржевого индекса S&P 500 входит стоимость акций полутысячи американских корпораций, торгуемых на Нью-Йоркской бирже и бирже National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) - двух важнейших для США фондовых биржах.
Практическую ценность представляет и биржевой индекс S&P 100, который рассчитывается, исходя из стоимости акций ста крупнейших предприятий, а также существует около ста отраслевых биржевых индексов, пользующихся доверием и популярностью, которые рассчитываются по аналогичной методике. Такой подход дает возможность получить более полную общую картину состояния экономики США, проводя параллели между данными, представляющими отдельные секторы экономики.
Биржевой индекс Russell
Семейство индексов Russell, взвешенных по рыночной капитализации, публикуется Frank Russell Company (компания Френка Рассела в Такоме, штат Вашингтон). Биржевой индекс Russell 1000 является хорошей корреляцией индекса S&P500, индекс Russell 2000 пользуется доверием как критерий оценки рыночных цен акций малых предприятий, к числу популярных биржевых индексов относятся также Russell 3000.
Биржевой индекс ММВБ
Биржевой индекс ММВБ – новое название известного с 1997 года Сводного фондового индекса ММВБ. Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ, или MICEX) – это торговая площадка, на которой заключается абсолютное большинство сделок с участием акций российских эмитентов. Индекс ММВБ (это наименование учреждено 28 ноября 2002 года) представляет собой взвешенный по эффективной капитализации биржевой индекс рынка наиболее ликвидных акций российских эмитентов, находящихся в обращении на ЗАО "ФБ ММВБ".
19 марта 2001года был введен в использование биржевой индекс MICEX10 – ценовой (не взвешенный) индекс, используемый для отслеживания в реальном масштабе времени (с 10.30 до 19.00) прироста стоимости портфеля из десяти первоначально имеющих в составе портфеля равные веса акций. Начальное значение индекса, принятое за 100 пунктов, рассчитано на 30.12.1997, формула расчета - среднее арифметическое изменения цен десяти акций, имеющих максимальную ликвидность на ЗАО "ФБ ММВБ".
RCBI (Russian Corporate Bond Index) – российский индекс корпоративных облигаций ММВБ, ценовой биржевой индекс, который рассчитывается в режиме реального времени на основании сделок, совершенных во время основных торгов на Московской Межбанковской Валютной Бирже. Представляет собой взвешенный по рыночной капитализации индекс облигаций, имеющих обращение на ММВБ.
Индекс Dow Jones
Существует 4 разновидности индекса Dow Jones (промышленный, транспортный, коммунальный, составной индекс Доу-Джонса). Самый известный из них - промышленный индекс Dow Jones. Индекс Доу-Джонса является старейшим среди существующих американских рыночных индексов. Промышленный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Industrial Average - DJIA) - простой средний показатель движения курсов акций 30 крупнейших промышленных корпораций. Промышленный индекс Dow Jones является самым старым и самым распространенным среди всех показателей фондового рынка. Приставка промышленный является данью истории - многие из компаний, входящих в индекс, не принадлежат к этому сектору.
Его состав не является неизменным: компоненты его могут изменяться в зависимости от позиций крупнейших промышленных корпораций в экономике США и на рынке, однако в современных условиях такие случаи довольно редки. На его составляющие приходится от 15 до 20% рыночной стоимости акций, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Этот индекс начисляется путем сложения цен включенных в него акций и деления полученной суммы на определенный деноминатор (который корректируется на величину дробления акций и дивидендов в форме акций, составляющих свыше 10% рыночной стоимости выпусков, а также на замещение компонентов и слияния и поглощения). Индекс Dow Jones котируется в пунктах.
На протяжение более чем вековой истории состав Dow Jones Industrial Average значительно менялся - различные компании то попадали в него, то исчезали прочь. Только General Electric неизменно оставался на месте. В состав DJIA помимо Home Depot и SBC Communications вошли Intel и Microsoft, котирующиеся также и на рынке NASDAQ. В итоге сегодня мы имеем следующий список "тридцатки":
Alcoa, American Express, AT&T, Boeing, Caterpillar, Citigroup, Coca-Cola, DuPont, Eastman Kodak, Exxon Mobil, General Electric, Home Depot, Honeywell International, Hewlett-Packard, IBM, Intel, International Paper, J.P. Morgan, Johnson & Johnson, McDonald's, Merck, Microsoft, Minnesota Mining & Manufacturing, Philip Morris, Procter & Gamble, SBC Communications, United Technologies, Wal-Mart Stores, Walt Disney.
Промышленный индекс (Industrial Average) - это усредненные цены вышеперечисленных акций. Но если какая-то из этих компаний объявляет дробление акций (stock split) или выплату дивидендов, то так называемый текущий делитель - current divisor - уменьшается.
Транспортный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Transportation Average - DJTA) - средний показатель, характеризующий движение цен на акции 20 транспортных корпораций (авиакомпаний, железнодорожных и автодорожных компаний).
Коммунальный индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Utility Average - DJUA) - средний показатель движения курсов акций 15 компаний, занимающихся газo и электроснабжением.
Составной индекс Доу-Джонса (The Dow Jones Composite Average - DJCA) - показатель, составляющийся на базе промышленного, транспортного и коммунального индексов Доу-Джонса (всего 65 компаний).
История
Впервые индекс был опубликован 26 мая 1896 года.
На тот момент индекс представлял собой среднее арифметическое цен акций 12
американских промышленных компаний. Из двенадцати компаний лишь General Electric
представлена в сегодняшней версии индекса.
Остальными 11-ю компаниями были:
- American Cotton Oil Company, предшественник Bestfoods, сегодня являющейся частью компании Unilever
- American Sugar Company, теперь Amstar Holdings
- American Tobacco Company, разделенная в 1911 году
- Chicago Gas Company, купленная компанией Peoples Gas Light & Coke Co. в 1897 году (теперь Peoples Energy Corporation)
- Distilling & Cattle Feeding Company, теперь Millennium Chemicals
- Laclede Gas Light Company, существующая под именем The Laclede Group
- National Lead Company, теперь NL Industries
- North American Company, разделенная в 1940 году
- Tennessee Coal, Iron and Railroad Company, купленная U.S. Steel в 1907 году
- U.S. Leather Company, прекратившая существование в 1952 году
- U.S. Rubber Company, переименованная в Uniroyal в 1967 году и купленная фирмой Michelin в 1990 году.
Первым опубликованным значением индекса было 40.94.
В 1916 году количество компаний было увеличено до 20, а в 1928 - до 30.
14-го ноября 1972 года индекс впервые превысил отметку 1000 (1003.16).
В 80-х и, особенно, в 90-х годах наблюдался бурный рост индекса. 21-го ноября 1995 года он впервые преодолел планку в 5000 единиц (5023.55), а 29 марта 1999 года осталась позади отметка 10000 (10006.78).
Всего лишь месяц спустя, 3-го мая 1999, индекс достиг значения 11014.70.
Своего максимума - отметку 11722.98 - Доу-Джонс индекс достиг 14-го января 2000 года. Затем наблюдалось резкое падение индекса и 9-го октября 2002 DJIA достиг промежуточного минимума в 7286.27 единиц.
Самый большой в процентном отношении обвал индекса произошел в "Черный понедельник" 1987 года (Black Monday), когда Доу-Джонс потерял 22,6%.
В первый торговый день после терактов 11 сентября 2001 индекс потерял 7,1%.
Недостатки
Одним из существенных недостатков индекса
Доу-Джонса является способ его вычисления - при подсчете индекса более дорогие
акции учитываются с большим весом, что приводит к ситуациям, когда большое изменение
цены относительно дешевой акции может быть скомпенсировано незначительным
изменением цены более дорогой акции.
Кроме того, охватывая лишь 30 акций, индекс Доу-Джонса плохо подходит на роль индекса общей активности фондового рынка.
Причины популярности
Как ни странно, но барометром
фондового рынка и наиболее популярным индексом все также остается промышленный
индекс Доу-Дожонса (DJIA). Основная причина популярности этого индекса проста:
он работает. Во все времена, начиная с 1896 года, этот индекс указывал
инвесторам основные тенденции развития рынка ценных бумаг. Падения и рост цен Доу отображает с той
же точностью, что и S&P 500. В 95 случаях из 100 показания обоих индексов
сходятся. У Доу есть еще одно весьма привлекательное качество: людям ясен
принцип его действия. Доу предлагает нам совершить привычную операцию: сложить
цены, чтобы затем их поделить. Механизм работы индекса неизменен, меняется разве
что делитель. «Расщепление» акций, замены ценных бумаг
и другие факторы привели к тому, что в 1928 году делитель был изменен, и с тех
пор специалисты из Dow Jones регулярно его корректируют.
Большинство прочих индексов взвешено по капитализации, а это значит, что изменение цены компании умножается на ее размер (капитализацию). В результате крупные компании оказывают на индекс более заметное влияние, нежели мелкие. Индекс Доу-Джонса взвешен только по стоимости. Изменение на пункт цены маленькой компании здесь так же значимо, как и изменение цены компании огромной. Какой из двух подходов более корректен? На этот вопрос специалисты до сих пор не ответили однозначно.
Индекс Dow Jones пользуется особым уважением среди частных инвесторов. Бычий рынок, подъем которого мы сегодня переживаем, буквально наводнен «частными» деньгами – от денег, полученных в качестве бонусов сотрудниками компаний, до опционов, выписываемых высшим менеджерам в качестве вознаграждения. Можно с уверенностью сказать: мало кто из финансистов предвидел тот огромный спрос на работу с портфелями частных инвесторов, который характерен для фондового рынка последних лет.
Популярность индекса Dow Jones среди частных инвесторов вполне объяснима. Людям нравится, что в состав индекса входят те самые компании, чьи акции они приобретают для портфелей, - обычно это заметные фирмы, чьи имена всегда на слуху. К тому же непрофессионалу всегда легче работать с небольшим количеством наименований. Обычно частные инвесторы составляют портфели из акций 20 - 25 компаний, именно поэтому им ближе индекс, анализирующий деятельность 30 предприятий, нежели те, в состав которых входят 500, а то и 2000 видов ценных бумаг.
Структура промышленного индекса Доу-Джонса
Список
компаний, охваченных индексом Доу-Джонс, пересматривается с развитием ситуации
на фондовом рынке. Составлением этого списка занимается редакция газеты The Wall
Street Journal.
На данный момент Промышленный индекс Dow Jones охватывает следующие компании (после названий компаний в скобках указаны символы, под которыми компании известны на бирже):
- 3M Co. (MMM) (промышленный конгломерат)
- ALCOA Inc. (AA) (производство алюминия)
- Altria Group, Inc. (MO) (табачная компания)
- American International Group, Inc. (AIG) (страховая компания)
- American Express Co. (AXP) (кредитные услуги)
- Boeing Co., The (BA) (авиастроение и оборона)
- Caterpillar, Inc. (CAT) (сельскохозяйственнная и строительная техника)
- Citigroup, Inc. (C) (финансовая группа)
- Coca-Cola Co. (KO) (напитки)
- E.I. du Pont de Nemours & Co. (DD) (химия)
- Exxon Mobil Corp. (XOM) (нефтегазовая компания)
- General Electric Co. (GE) (промышленный конгломерат)
- Hewlett-Packard Co. (HPQ) (вычислительная техника)
- Home Depot, Inc. (HD) (магазины строительных принадлежностей)
- Honeywell International, Inc. (HON) (промышленный конгломерат)
- Intel Corp. (INTC) (полупроводники)
- International Business Machines Corp. (IBM) (вычислительная техника)
- JPMorgan Chase and Co. (JPM) (финансовая группа)
- Johnson & Johnson Inc. (JNJ) (химия, фармацевтика)
- McDonald's Corp. (MCD) (рестораны быстрого обслуживания)
- Merck & Co., Inc. (MRK) (фармацевтика)
- Microsoft Corp. (MSFT) (програмное обеспечение)
- Pfizer, Inc. (PFE) (фармацевтика)
- Procter & Gamble Co. (PG) (бытовая химия)
- SBC Communications, Inc. (SBC) (телекоммуникации)
- United Technologies Corp. (UTX) (промышленный конгломерат)
- Verizon Communications (VZ) (телекоммуникации)
- Wal-Mart Stores, Inc. (WMT) (торговая сеть)
- Walt Disney Co., The (DIS) (индустрия развлечений)
Индекс DAX
DAX (DAX 30, Deutscher Aktienindex) - индекс "голубых фишек" германии и важнейший биржевой индекс немецкой экономики. Индекс DAX оценивает эффективность 30 крупнейших немецких акционерных компаний с точки зрения объема заказов и рыночной капитализации. Индекс вычисляется компанией Deutsche Borse AG и основан на ценах акций на электронной бирже Xetra. Для того, чтобы акции компании участвовали в расчете индекса DAX, необходимо, чтобы ее акции входили в листинг и имели крупный оборот на Франкфуртской фондовой бирже, а сама компания должна иметь юридическую штаб-квартиру в Германии, или операционную в Германии и быть зарегистрированной в евросоюзе.
Индекс DAX является преемником индекса Borsenzeitung-Index (BZ-Index), восходящего к 1959 году.
При вычислении DAX используются цены акций на электронной бирже XETRA. Вычисление индекса производится в рабочие дни биржи с 9:00 до 17:30 по Центрально-европейскому времени. Закрываются торги к 22:00.
После завершения торгов на бирже Deutsche Borse AG рассчитывает индекс L-DAX (англ. Late DAX), который является индикатором развития индекса DAX после закрытия биржи. Расчет L-DAX производится на основе цен акций на Франкфуртской бирже в рабочие дни биржи с 17:30 до 20:00 по Центрально-европейскому времени.
Точкой отсчета (базовой датой) индекса DAX считается 30 декабря 1987 г.). В этот момент ему предписано значение 1000.
Индекс DAX рассчитывается на основе таких гигантов германской экономики, как BMW, Bayer, MAN, Volkswagen, Siemens, Deutsche Bank, Lufthansa и прочих.
К другим членам семейства DAX относятся TecDAX, MDAX, SDAX, HDAX, CDAX и еще несколько десятков специализированных индексов.
TecDAX. Индекс высокотехнологичных компаний. Рассчитывается на основе котировок наиболее ликвидных акций компаний сектора высоких технологий. Требования к компаниям, составляющим индекс TecDAX аналогичны требованиям для включения в индекс DAX. Базовая дата - 30 декабря 1997 года, базовое значение индекса - 1000.
MDAX. Серединный индекс. Включает в себя акции 50 компаний первого эшелона из всех секторов экономики, следующие за первой тридцаткой лучших голубых фишек Германии. Базовая дата - 30 декабря 1987 года, базовое значение индекса - 1000.
SDAX. Индекс с рейтингом ниже MDAX. Рассчитывается на основе акций компаний, занимающих места с 81 по 130 в рейтинге акций первого эшелона. Базовая дата - 30 декабря 1987 года, базовое значение индекса - 1000.
HDAX. Расширенный индекс голубых фишек, охватывающий все отрасли акций первого эшелона. В индекс HDAX входят 30 акций индекса DAX, 30 акций индекса TecDAX, 50 акций индекса MDAX. Базовая дата - 30 декабря 1987 года, базовое значение индекса - 500.
CDAX. Композитный индекс, охватывающий акции первого и второго эшелонов. Индекс отражает общую эффективность всего немецкого фондового рынка. Базовая дата - 30 декабря 1987 года, базовое значение индекса - 100.
Критерии отбора для индексов DAX, TecDAX, MDAX, SDAX.
Чтобы участвовать в индексе, компании должны отвечать определенным требованиям,
которые зависят от соответствующего индекса:
- все акции должны входить в первый дивизион
- постоянно продаваться на электронной бирже Xetra
- в обороте должно быть не менее 5% акций
- в индексы MDAX и SDAX включаются акции всех секторов экономики, в индекс TecDAX - акции сектора "технология"
- иметь штаб-квартиры в Германии (либо представительства; в этом случае компания должна быть зарегистрирована в Евросоюзе), либо иметь большой оборот на Франкфуртской фондовой бирже.
Индекс NASDAQ
NASDAQ - крупнейшая электронная биржа мира, зеркало сферы высоких технологий. В листинге NASDAQ - акции монополиста Microsoft, гиганта Intel, легендарной Apple, популярнейшего Yahoo и дерзкого Amazon.com, всезнайки Google, а также многих сотен и тысяч компаний самой быстрой, самой прибыльной и самой технологичной отрасли мировой экономики - Hi-Tech.
NASDAQ - "автоматизированное котирование Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами" (National Association of Securities Dealers Automated Quotation). Система начала свое развитие в 1969 г., в тоже время, когда начала свое развитие сама область высоких технологий. Первые торги "кузница миллионеров", как ее позже прозвали, начала 8 февраля 1971 г. Тогда основной ее функцией было отображение средних котировок более чем 2500 низколиквидных ценных бумаг, которые не могли по тем или иным причинам быть расположены на NYSE (Нью-Йоркская Фондовая биржа) и AMEX (Американская Фондовая биржа). Данные биржи в то время были (да и сейчас остаются) самыми крупными и престижными в мире, поэтому требования к размещаемым на них акциям были особо строгими.
NASDAQ развивался, причем развивался настолько стремительно, насколько стремительно развивалась индустрия, составившая костяк этой биржи. На заре восьмидесятых в системе начались глобальные изменения. NASDAQ стал полноценной биржей. Именно в это время началось формирование колоссальной технической мощи NASDAQ. В 1982 году произошел кардинальный сдвиг в работе биржи: была введена система исполнения небольших заказов, появилась возможность покупки ценных бумаг в кредит, было введено правило защиты лимит-ордеров (это правило запрещает маркетмейкеру игнорирование клиентского ордера). Все это увеличило эффективность работы биржи и поставило ее автоматически на место главного конкурента Нью-Йоркской Фондовой биржи по объему торгов. Не последнюю роль сыграло и то, что в это же самое время компьютерные технологии стали играть очень важную роль в экономике.
На бирже NASDAQ котировались и котируются акции не только американских компаний, листинг этой биржи можно назвать поистине интернациональным, там есть и компании Европы, и азиатские монстры. Сейчас для каждой IT-компании считается очень престижным вывести свои акции на NASDAQ.
Сегодня NASDAQ как биржа состоит из двух частей: The NASDAQ National Market и The NASDAQ SmallCap Market.
The NASDAQ National Market считается более престижным, однако попасть туда совсем непросто. Сейчас в листинге The NASDAQ National Market зарегистрировано около 4400 компаний. Требования к ним действительно очень жесткие.
Другой листинг - The NASDAQ SmallCap Market -- предназначен для молодых компаний и включает, на сегодняшний день, около 2000 участников. В листинге представлены, в основном, начинающие (start-up) компании, для которых он явялется своеобразной стартовой площадкой. Исходя из этого, нетрудно предположить, что требования к участниками здесь менее строгие. Фактически NASDAQ имеет две "лиги", и для того чтобы попасть в "высшую лигу" ("лигу гигантов", называйте как хотите) необходимо пройти через "низшую", облегченную "лигу".
В 1998 г. состоялось структурное объединение двух колоссальных финансовых
институтов - NASDAQ и AMEX. Обе торговые площадки принадлежат одной структуре --
NASD (Национальной комиссии по ценным бумагам США), с той лишь разницей, что на
AMEX (Американская Фондовая биржа) котируется только ограниченное число
компаний, кроме этого членами AMEX могут быть только американские компании.
После слияния появился NASDAQ AMEX Market Group. Это еще больше укрепило позиции
NASDAQ, как самой крупной электронной биржи
.
Равно как и
любая другая биржа, NASDAQ имеет свои индексы активности, отображающие как
состояние рынка в целом, так и состояние его отдельных сегментов. А поскольку на
бирже NASDAQ котируются акции не только Hi-Tech компаний, то
возникла целая система индексов, каждый из которых отражает ситуацию в
соответствующей отрасли экономики.
Семейство индексов NASDAQ
NASDAQ 100. Индекс NASDAQ 100 составляют крупнейшие
нефинансовые американские и иностранные компании, входящие в листинг NASDAQ, -
производители компьютерного "железа" и "софта", телекоммуникационные компании,
розничные и оптовые торговые фирмы, а также компании, связанные с
биотехнологией.
Самый известный индекс биржи NASDAQ.
NASDAQ Composite. Обобщающий индекс, который учитывает акции всех почти 5 тыс. компаний (как американских, так и иностранных), включенных в листинг NASDAQ. Акции любой из них влияют на индекс пропорционально своей рыночной стоимости. Последняя рассчитывается очень просто: общее число акций компании XYZ умножается на текущую рыночную стоимость одной акции XYZ. Индекс был запущен 5 февраля 1971 с отметки 100 и на момент написания статьи (1 февраля 2008 года) находится на отметке 2349.
Индекс NASDAQ National Market Composite аналогичен Nasdaq Composite с той разницей, что составлен на основе акций из листинга Национального рынка - одной из двух частей рынка NASDAQ.
Отраслевые индексы учитывают вид деятельности составляющих их компаний. Например, NASDAQ Financial 100 определяется на основе около ста акций финансовых компаний. Индексы NASDAQ Industrial, NASDAQ Transportation, NASDAQ Bank, NASDAQ Telecommunications, NASDAQ Insurance, NASDAQ Computer, NASDAQ Other Finance, NASDAQ Biotechnology характеризуют курсовые колебания акций промышленных и транспортных компаний, банков, телекоммуникационных, страховых и компьютерных компаний, финансовых небанковских учреждений, компаний, работающих с биотехнологиями.
Индекс РТС
Семейство индексов РТС (RTS) является инструментом отражения рыночной капитализации самых крупных компаний России. Оно включает в себя индексы RTSI, RTST, S&P/RUX, S&P/RUX-OIL и Rux-Cbonds.
RTSI (индекс РТС) - официальный индикатор Фондовой биржи РТС. Введен 1 сентября 1995 г. с начальным значением 100 пунктов. Расчет индекса ведется в течение всей торговой сессии при каждом изменении цены любого инструмента, который входит в список для расчета данного индекса, причем первое его значение является значением открытия, последнее - значением закрытия.
RTST (технический индекс PTC) рассчитывается индексным агентством РТС - Интерфакс ежеминутно в течение всей торговой сессии (с 11:00 до 18:00). На 31 .12.1997 (18:00) начальное значение индекса составляло 396.858.
S&P/RUX - рассчитывается Индексным агентством РТС-Интерфакс, а потому назывался изначально сводный индекс РТС-Интерфакс. В основе его расчета лежит лучшая конкурсная методика расчета фондового индекса, которая лидировала в конкурсе, специально проведенном ФКЦБ России. Начальное значение индекса принято за 100 и отнесено на 5 января 1998 г. Расчет индекса RUX ведется как в рублевом, так и валютном (долларовом) значениях.
S&P/RUIX-OIL - основан на методе взвешивания по рыночной стоимости наиболее востребованных акций нефтяной отрасли, которые находятся в обращении на Фондовой бирже РТС. Взвешивание цен производится по текущему объему эмитированных акций, включенных в листинг индекса (метод Паше). Расчет индекса осуществляется индексным агентством РТС-Интерфакс. Начальное значение индекса S&P/RUIX-OIL принято за 100, базовый момент времени - закрытие торгов 3 января 2001г.
Rux-Cbonds, расчет которого производится компаниями ЗАО "Интерфакс", ООО "Сбондс.ру" и Индексным агентством "РТС", представляет собой взвешенный по эффективной (рыночной) капитализации индекс рынка наиболее ликвидных рублевых облигаций российских эмитентов, которые находятся в обращении на Фондовой бирже ММВБ и включены в котировальные листы этой биржи.
Расчет основан на цене сделок, совершенных на Фондовой бирже ММВБ во время основной торговой сессии относительно облигаций индексного списка. Расчет проводится ежедневно по итогам торгов облигациями на Фондовой бирже ММВБ.
RTS - фондовая биржа Российская Торговая Система, основана в 1995 году. Целью организации биржи было создание единого организованного рынка ценных бумаг России путем объединения уже существовавших региональных фондовых рынков.
Индекс S&P
S&P - Этот индекс публикуется независимой компанией Standard & Poor's. Он обычно составляется в двух вариантах - по акциям 500 корпораций и по акциям 100 корпораций. S&P 500 - это список 500 избранных акционерных компаний США, имеющих наибольшую капитализацию. Список принадлежит компании Standard & Poor's и ею же составляется.
S&P 500 представляет собой взвешенный по рыночной стоимости индекс акций 500 корпораций, которые представлены в нем в следующей пропорции: 400 промышленных корпораций, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 коммунальных компаний. Акции всех компаний из списка S&P 500 торгуются на крупнейших американских фондовых биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа и NASDAQ. Индекс представляет около 80% рыночной стоимости всех выпусков, котируемых на Нью-йоркской фондовой бирже. Средневзвешенное значение цен акций этих компаний и известно как индекс S&P 500. В качестве весов при расчете индекса используется капитализация.
Индекс S&P 500 более сложный по сравнению с индексом Доу-Джонса, но он считается и более точным, в силу того, что в нем представлены акции большего числа корпораций и акции каждой корпорации взвешиваются на величину стоимости всех акций, находящихся в руках акционеров. Фьючерсы и опционы по нему продаются на Чикагской товарной бирже.
S&P 500 не является простым списком крупнейших компаний США, так как в него не попадают компании, находящиеся в частном владении и компании, акции которых обладают недостаточной ликвидностью. Кроме того, при составлении списка авторы пытаются наиболее полно представить различные отрасли американской экономики.
Индекс S&P 500 заслуженно называется барометром американской экономики.
S&P 100 исчисляется на той же основе, что и индекс по акциям 500 корпораций, но состоит из акций корпораций, по которым существует зарегистрированные опционы на Чикагской бирже опционов. В основном это промышленные корпорации.
Standard & Poor's (S&P) - дочерняя компания корпорации McGraw-Hill, занимающаяся аналитическими исследованиями финансового рынка. Наряду с Moody's и Fitch Ratings данная компания принадлежит к тройке самых влиятельных международных рейтинговых агентств.
Существуют также другие индексы семейства Standard & Poor's:
- S&P Europe 350
- S&P Latin America 40
- S&P Asia Pacific 100
- S&P MidCap 400
- S&P SmallCap 600
- S&P REIT Composite
- S&P/BARRA Growth & Value
- S&P/topIX 150
- S&P/TSE 60
- S&P/TSE Canadian MidCap
- S&P/TSE Canadian SmallCap
Индекс topIX
topIX (производное от англ. Tokyo Stock Price Index) является одним из наиболее важных биржевых индексов Японии. Индекс рассчитывается Токийской фондовой биржей как среднее взвешенное по рыночной капитализации значение цен акций компаний, принадлежащих к первому сегменту Токийской фондовой биржи (компании с большой капитализацией). При вычислении капитализации учитываются акции, находящиеся в свободном обращении.
Впервые topIX был опубликован 1 июля 1969 года с базовым значением 100 пунктов. Список компаний, охваченных индексом, пересматривается два раза в год – в январе компании могут быть добавлены или удалены из списка, в июле – только добавлены. Индекс вычисляется каждые 15 секунд в рабочие дни биржи.
Наряду с наиболее известным индексом topIX Токийская фондовая биржа вычисляет также серию субиндексов:
* topIX Core 30 – акции
30-и самых крупных и ликвидных японских компаний, зарегистрированнх на Токийской
фондовой бирже;
* topIX Large 70 – акции 70-и японских
компаний, следующих после компаний из topIX Core 30 по величине и
ликвидности;
* topIX Mid 400 – акции 400-и японских
компаний, следующих после компаний из topIX Large 70 по величине и
ликвидности;
* topIX Small – акции японских компаний, не
попавших в topIX Mid 400;
* topIX 100 – компании из
topIX Core 30 и topIX Large 70;
* topIX 500 – компании
из topIX 100 и topIX Mid 400;
* topIX 1000 – компании из
topIX 500 и первые 500 компаний из topIX Small.
Токийская фондовая биржа вычисляет также версии вышеназванных индексов, учитывающие выплаченные дивиденды (англ. Dividend-included topIX). Такие индексы отражают суммарный доход на капитал и используются многими инвестиционными фондами для сравнительной оценки развития стоимости ивестиционного портфеля.
Индекс FTSE
Семейство фондовых индексов, основанных на курсе акций компаний, входящих в
листинг Лондонской фондовой биржи (London Stock Exchange, LSE).
Торги на
бирже идут с 08.00 до 16.29 по Гринвичу (когда начинаются действия по закрытию),
цена закрытия высчитывается в 16.35 по Гринвичу.
Индекс FTSE
100 является барометром успешности британской экономики и ведущим
фондовым индексом в Европе.
Индекс FTSE 100
Индекс FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange Index) - биржевой индекс,
основанный на курсе акций 100 компаний с наибольшей капитализацией, включенных в
список Лондонской фондовой биржи.
Индекс начал рассчитываться с 3 января 1984 года с уровня 1000 пунктов.
FTSE 100 является самым популярным и наиболее известным
индексом фондового рынка Великобритании. Широко известен как "footsie" (Футси
100).
Индекс FTSE 100 создан на основе капитализации
компаний и содержит 100 крупнейших корпораций, заключающих в себе 80% всего
рынка. Изменения вносятся в конце каждого квартала. Индекс используется как
барометр экономики Великобритании и является основой для многих финансовых
производных инструментов. Основателями индекса являются такие известные
институты как издание Financial Times, ведущая биржа Великобритании
- LondonStock Exchange и факультет статистики института FTSE International.
Компании, чьи акции учитываются в расчете индекса FTSE 100, должны удовлетворять условиям, выставляемым FTSE Group:
- должны входить в список Лондонской фондовой биржи;
- стоимость акций индекса FTSE 100 выражается в фунтах или евро;
- пройти тест на принадлежность к определенному государству;
- акции FTSE 100 должны быть в свободном обращении и быть ликвидными.
- Индекс FTSE 250 - средневзвешенный индекс по капитализации 250 компаний.
Компании для индекса FTSE 250 выбираются раз в три месяца (в марте, июне, сентябре и декабре) с 101 по 350 место в списке Лондонской Фондовой Биржи.
FTSEMid 250 - индекс, в листинг которого входят следующие после первой сотни 250 компаний Великобритании (по рыночной капитализации). Рассчитывается с 1985 г., когда его значение составляло 100; призван характеризовать рынок акций средних компаний, которые в Великобритании составляют 20% экономики.
Индекс FTSE 350 совмещает индексы FTSE 100 и FTSE 250 и представляет индекс 350 компаний, акции которых, находятся в обращении на Лондонской Фондовой Бирже.
Индекс FTSE SmallCap - фондовый индекс, основывающийся на курсах акций, которые находятся за пределами FTSE 350 (350 крупнейших компаний в Великобритании) и представляет примерно 2% капитализации британского рынка.
Индекс FTSEAll-Share. Представляет выборку из всех акций, по
аналогии с другими индексами.
Уже упоминавшаяся, FTSE Group – независимая
компания с 1995, которая была организована как совместное предприятие Financial
Times and the London Stock Exchange в 1962 году - отсюда название индекса
Financial Times Stock Exchange. FTSE Group ("Footsie" - футси) - провайдер
фондовых индексов и сопутствующих данных. FTSE Group работает с общеизвестными
FTSE 100 и FTSE 250, а также еще с 58 000 других индикаторов,
включая 600 индексов, рассчитываемых в режиме реального времени.
Источник: www.forex2.info
